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最新财报显示，天合光能上半年实现营收320亿元，同比增长3%。归母净利润-2.7亿元，同比大幅减亏90.8%。储能系统出货超过5GWh，同比增长188%，光伏组件出货超25GW，同时在手储能订单超过16GWh。

券商披露研报指出，公司海外储能业务快速放量，欧洲、亚太及拉美地区出货显著增长，推动整体毛利率提升至21%，海外订单占比已超过95%。研报认为，充足订单将支撑全年16GWh出货目标实现，储能业务有望形成量利齐增的第二增长曲线。

研报认为，组件业务通过TOPCon 3.0与THBC双技术驱动，高质量订单占比提升，上半年毛利率成功转正至1.27%。同时公司在钙钛矿与晶体硅叠层技术上取得突破，叠层组件效率达到29.2%，刷新世界纪录，为未来竞争力奠定基础。

此外，公司持续提升系统解决方案能力，探索“绿电直连 储能 算力”一体化模式，在AI绿色算力领域开辟新路径。研报认为，随着储能高毛利订单逐步交付、技术优势转化及多元化业务协同，预计2026-2028年公司净利润将逐步转正并快速增长，这些积极变化正为股价提供有力支撑。

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