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8月21日，东方甄选公布2026财年业绩。2025年6月1日至2026年5月31日，公司总营收为57亿元，若剔除分拆产生的影响，公司财年总营收同比增长36.3%。本财年，东方甄选毛利为20亿元，同比增加45.2%，经营利润为6.6亿元人民币，相比去年同期，公司实现扭亏为盈。截至2026年5月31日，东方甄选总体GMV达102亿元，其中，自营产品带来的GMV为54亿元，占总GMV约52.6%。报告期内，东方甄选已累计推出1009款自营产品。东方甄选的这份成绩单我们该怎么解读呢？

首先，东方甄选是自营产品GMV占比已经超过了50%，达到了54亿元。这是一个非常关键的信号，意味着东方甄选已经从一个单纯的流量分发平台，彻底转型为了一个具备供应链能力的零售实体。以前大家看直播带货，看的是热闹，看的是主播的嗓子，但东方甄选这种自营占比过半的结构，说明它的护城河已经不在直播间里，而在供应链的后端。这种“重资产”的模式虽然辛苦，但在面对外部风浪时，展现出了极强的韧性，这也就是为什么我们在复杂的宏观环境下依然能看到它强劲增长的根本原因。

其次，信任正在成为东方甄选的核心关键。俞敏洪在财报里反复提到“信任”，1009款自营产品，2.6万份质检报告，每年砸几千万元在检测上。这其实是在构建一种极其高昂的“违约成本”。对于消费者来说，现在的市场环境信息不对称太严重，决策成本极高。东方甄选通过不计成本的品控，实际上是在帮用户做“减法”，把食品安全这道红线变成了企业的生命线。这种高安全度、高品位、高质价比的“三高”策略，在产业竞争中是一种典型的降维打击，它把价格战引向了价值战，这才是经营利润能扭亏为盈的核心所在。

第三，线上私域线下实体结合日益紧密。很多人还在纠结直播带货流量是不是见顶了，但东方甄选已经走得更远了。你看它的APP，付费会员创历史新高，这其实是私域流量的一次胜利。更妙的是，它开始往线下走了，北京中关村开店，甚至还要去西安、郑州，利用新东方的校区资源搞“合作经营”。这种线上线下的融合，或者说全域会员生态的搭建，让用户不再是一个个冷冰冰的数据，而是有温度、有触点的活生生的人。通过自动售货机、线下体验店这些场景的延伸，东方甄选正在把单一的购物行为变成一种生活方式的渗透，这种立体化的渠道网络，抗风险能力自然不是单一平台能比的。

可以说，东方甄选给市场的启示是流量红利终将见顶，但价值创造永不过时。从卖货到做产品，从做直播到建生态，东方甄选正在走出一条属于自己的难而正确的路。

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