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里昂发布研报称，预期腾讯控股（00700）第三季业绩表现稳健，总营收和经调整EBIT将分别同比增长14%和21%，达1，900亿元/741亿元人民币。线上游戏业务料同比增长18%，且《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》及《皇室战争》的强劲表现可能带来惊喜。基于2025年高毛利广告收入增长率调升至约20%，该行将腾讯2025和2026财年经调整纯利预测上调0.8%。

维持高度确信跑赢大市评级。

报告指，线上广告收入受惠于广告技术升级与业务转型，同比增长可望达20%。企业服务业务亦将维持逾20%的同比增长。预期强劲势头将延续至2025年第四季，线上游戏、广告及云业务增长均具韧性。腾讯为最大AI应用受益者。

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